La capacitat de predir el mercat de valors és un art. Els que són bons en això poden guanyar diners, mentre que els que estan malament en ell haurien de confiar en els experts. Tanmateix, hi ha una teoria que afirma que la predicció del mercat és impossible ja que el preu que veus reflecteix la informació més recent sobre un actiu particular. Aquesta teoria és la hipòtesi eficient del mercat, i sovint es discuteix.
Consells
-
Una hipòtesi del mercat eficient és una teoria que afirma que el preu d'una borsa reflecteix el seu valor de mercat just en el moment.
Hipòtesi de mercat eficient
Alguns presenten la hipòtesi eficient del mercat fins a l'any 1900, quan el matemàtic francès Louis Bachelier el va proposar en la seva dissertació, "The Theory of Speculation". Tanmateix, això era lluny de l'única vegada que es proposava la teoria. S'ha esmentat en relació amb una hipòtesi sobre els jocs d'atzar de 1565. Tanmateix, la teoria es va fer més popular als anys seixanta, quan la tecnologia facilitava el seguiment dels preus més recents de cada estoc del mercat.
La hipòtesi del mercat eficient afirma que, no importa quant de temps es comparin els valors de diversos actius o es busquin valors infravaloritzats, el procés no té sentit. El preu que veiem reflecteix el que es coneix actualment de cada estoc, segons afirma la hipòtesi. Però una cosa que podria desbloquejar aquesta teoria és que hi ha moltes persones que han batut el mercat simplement estudiant-les, incloent Warren Buffet.
El que significa la hipòtesi de mercat eficient
Hi ha un motiu perquè la validesa de la hipòtesi del mercat es debat tan de debò. Els que creuen en ell aconsellen que els inversors estiguin millor llençant la seva cartera amb accions de baix cost. El preu que obtenen els valors ara és el preu que val la pena, l'argument es fa, i aquesta informació és la que tothom té en aquell moment.
A causa de l'EMH, alguns experts creuen que és una pena de temps intentar superar el mercat ja que no es pot fer. Depenent de la profunditat que creuen en l'EMH, els defensors creuen que el preu d'una acció reflecteix almenys el seu rendiment anterior. Però alguns creuen que reflecteix tot, des del rendiment passat fins a la informació secreta superior, només els executius darrere de l'inventari saben.
Els problemes amb una hipòtesi de mercat eficient
Un principi econòmic bàsic estableix que el valor just de mercat d'alguna cosa és el que algú està disposat a pagar per això. Si aquest és el cas, un bon argument contra EMH és que si un inversor veu el valor d'una cosa com el que val la pena i l'altre basa el seu valor en el seu potencial de creixement, aquest actiu ja té dos valors de mercat justa completament diferents. Per tant, un dels arguments més grans és que el valor actual d'una acció sempre serà subjectiu.
Un altre argument contra EMH es veu en la demostració concreta de que els diferents inversors obtenen resultats diferents. Si cada inversor va triar els estocs més assequibles que podrien trobar, això significaria que tots els inversors obtindrien els mateixos resultats. La veritat és que el preu de les accions pot canviar de forma inesperada d'un dia per a un altre, en funció de factors aliens al control d'un inversor. El fet que un percentatge d'inversors construeixi una cartera de gran èxit i que alguns no tenen cap sort, demostren que l'EMH pot no ser la hipòtesi a seguir.
Predicció de valors futurs
Tot i que la hipòtesi eficient del mercat afirma que un estoc val la pena demanar preus, els inversors han fet un art de no predir el bon fer en el futur. Per exemple, si hagués posat $ 11,000 a Amazon el 1997, haurien valgut gairebé 4,3 milions de dòlars l'any 2016. Una inversió de 990 dòlars a Apple el 1980 valeria ara 521.740,80 dòlars.
Lamentablement, tret que tinguis una bola de cristall, no hi hauria manera de predir el futur d'una borsa. En el moment en què un estoc comença a mostrar una enorme promesa, ja hi ha altres inversors, la qual cosa augmenta considerablement el seu preu. Netflix és un exemple d'una empresa que ha tingut els seus alts i baixos al llarg dels anys. Va començar com un negoci de lloguer de correu de DVD, i es va iniciar en un servei de transmissió. Al llarg dels anys, els inversors han vist que l'empresa pren nombrosos immersions en el mercat, més recentment quan l'empresa va anunciar que el creixement dels subscriptors havia disminuït. Atès que el mercat reacciona davant de qualsevol notícia, fins i tot quan un inversor creu que ha posat diners en un estoc que no es pot perdre, un problema de comercialització o captació de clients pot crear problemes.
La tecnologia i la hipòtesi del mercat eficient
Curiosament, la tecnologia ha fet que EMH sigui més vàlid en els últims anys. Gràcies al programari, els inversors ara poden obtenir actualitzacions immediates sobre com s'estan realitzant accions. Atès que el comportament dels inversors impulsa el rendiment del mercat, això significa que una petita fluctuació pot provocar que un gran grup d'inversors venda, deixant enrere el valor d'un estoc.
Una altra forma en què la tecnologia contribueix a EMH és que el programari ara pot automatitzar el procés de compra i venda d'existències. Això es fa amb una fórmula matemàtica estricte, amb poc espai per a la raó humana. Tanmateix, en molts casos, els humans sovint prenen decisions basades en la seva intuïció. Així que sempre que el procés no estigui automatitzat al 100 per cent, EMH no serà una certesa.
Quines són les funcions del mercat secundari?
Complicar les qüestions lleugerament és el mercat secundari, que és on els inversors compren i venen les existències que ja posseeixen. Quan inicialment compren un estoc, això es coneix com el mercat primari, que també és on tenen lloc les ofertes públiques inicials. En una sortida a borsa, tots els ingressos van directament a l'empresa que l'emet, i els inversors esperen veure com es realitzarà la seva inversió.
No obstant això, quan aquests mateixos inversors decideixen vendre aquestes accions, això es fa al mercat secundari. El producte d'aquestes vendes es dirigeix a l'inversor que té les accions, en lloc de l'empresa inicial. En el mercat primari, el valor de l'estoc és fixat per l'empresa, però es basa en comps d'existències similars ja existents al mercat. En el mercat secundari, però, el preu d'un estoc és impulsat per l'oferta i la demanda. Com més inversors vegin promesa en un estoc, més interès hi haurà, preus de cotització.
EMH i una crisi financera
En un paper de hipòtesis de mercat eficient, un estratega de mercat va vincular la crisi financera de 2007 a l'EMH. A causa d'una creença en la hipòtesi, Jeremy Grantham ha afirmat que els experts van subestimar crònicament el perill que una bombolla d'actius acabi estallant. Poc després, van intercalar altres experts, tot i que fins i tot van dir que l'EMH va portar els inversors i analistes a seguir el que diuen els mercats, en lloc d'aprofundir en el veritable valor de cada actiu.
Potser el més important, però, era que es permetia que una bombolla d'actius passés en primer lloc. El document va analitzar esdeveniments històrics com la mania holandesa de tulipes el 1637, així com altres crisis financeres històriques que es van produir molt abans que el coneixement generalitzat de l'EMH. Tanmateix, és important tenir en compte que, ja que molts no segueixen a EMH en les seves pràctiques d'inversió i en lloc d'utilitzar el seu judici i intuïció quan construeixen les seves carteres, molts experts creuen que el paper d'EMH en la crisi financera de 2007 era limitat.
Feble versus semi-fort versus fort
Hi ha tres tipus de mercats eficients: febles, semi-forts i forts. Una hipòtesi eficient del mercat diu que un inversor no té accés a tota la informació disponible en un actiu i, per tant, ha de confiar en dades històriques. Quan aquest és el cas, els opositors argumenten, els inversors estan en desavantatge perquè la informació històrica no necessàriament predica el rendiment futur d'un actiu.
Semi-strong EMH suggereix que, a més de les dades històriques, la informació disponible al públic sempre es comptabilitza en el preu d'un estoc i, per tant, aquest preu generalment està actualitzat. A continuació, hi ha el fort EMH, que afirma que fins i tot el coneixement d'informació privilegiada sol reflectir-se en el preu d'una acció i, per tant, no queda cap conjectura.
Què és un mercat ineficient?
Tant la hipòtesi del mercat com la hipòtesi eficient existeixen, també hi ha moltes formes de mercat ineficients. Una bona estratègia d'inversió pot implicar una combinació d'ambdós. Un mercat ineficient descriu una on els preus de mercat d'un actiu no són indicatius del seu valor real. Això significa que, entre totes les accions del mercat, hi ha ofertes, això significa que un inversor pot convertir la compra en un gran guany si juga correctament el mercat.
Tanmateix, els pensaments no cauen només d'un costat o un altre. Algunes persones creuen que un enfocament eficient del mercat funciona amb algunes poblacions i un mètode ineficient funciona amb els altres. Atès que les existències de gamma alta estan tan seguides, els inversors poden ser prudents per suposar que el preu indicat és el valor real d'aquestes accions i triar el millor valor. Les existències de gossos petits, en canvi, tendeixen a ser una mica més misteriosos, ja que cada activitat no es transforma a través de CNBC cada matí. Aquestes existències menys seguides poden ser ideals per aconseguir un gran avantatge en un actiu que s'incrementarà inesperadament en valor.
Invertint en un mercat eficaç
Si la hipòtesi eficient del mercat és cert, l'obtenció de les existències és una pèrdua de temps. Els creients de l'EMH creuen que els fons d'índex i els fons negociats per l'intercanvi són els millors recorreguts perquè no pretenen superar el mercat. En lloc d'això, simplement posen els vostres diners on les existències funcionen millor en un dia determinat, que hauria de donar-vos el millor cop per al vostre preu si EMH és cert.
Però el problema amb aquests fons és que no els protegeix si el mercat sencer pren una sonoritat. També podria haver-hi un problema a nivell sectorial que afecta diverses accions del mateix sector, totes elles formen part del mateix índex ponderat de valor. Els fons negociats per l'intercanvi també poden ser problemàtics a causa de les seves altes tarifes: un problema si el vostre objectiu és aconseguir un bon negoci.Tampoc té un element de control quan converteix els seus diners en aquests tipus de fons, cosa que no només pot ser frustrant, però potser li agrada divertir-se en el mercat.
Desentonament de la hipòtesi del mercat eficient
Encara que hi ha evidència que bona part del mercat és eficient, també hi ha proves d'un mercat ineficient. Un exemple d'això és el xoc de criptes recent, en què els inversors de la criptoconversa van perdre gran. Durant mesos, els inversors es van afanyar a posar diners en tecnologies com bitcoin, després de la notícia que les formes digitals de divises eren el proper gran. Els experts atribuïen l'accident a un vehicle d'inversió excessiu, motivat per massa inversors que compraven el que estaven escoltant. Malauradament, les qüestions de seguretat i les regulacions governamentals pesaven tot, poc a poc perjudicant a tot el mercat.
L'accident de criptocrècia s'ha comparat amb la bombolla dels dotze anys, que va seguir uns quants anys d'inversions emocionades en accions tecnològiques. A mesura que avançava la novetat, el mercat no podia mantenir-se, provocant enormes pèrdues. L'EMH contrasta afirmant que les bombolles econòmiques no existeixen en primer lloc, considerant-los canvis tan ràpids en les expectatives sobre un actiu concret. Com que aquests canvis no es poden preveure, els defensors de l'EMH dirien que els preus reflectien el que valen les accions abans de la caiguda, que van baixar al que ara val la pena postcàrrega. Tanmateix, molts experts diuen que es poden preveure bombolles i han pogut determinar certs comportaments econòmics que condueixen a tals crisis de mercat.
