Gearing es refereix a l'estructura de capital d'un negoci. Concretament, mesura el grau en què el deute d'una empresa, o els diners que cal pagar per l'empresa, està equilibrat amb el patrimoni que aporten els accionistes. Com més gran sigui l'engranatge, més grans són els riscos per al negoci. Això es deu a que més dels seus ingressos estan lligats al deute i als pagaments d'interessos.
Consells
-
La relació d'equipament més completa és la ràtio de deute a capital. Això pren totes les formes de deute i la divideix pel patrimoni dels accionistes.
Què és una relació d'engranatge?
Una relació d'engranatge no és una mètrica, sinó moltes. Els exemples més coneguts són la ràtio de patrimoni (patrimoni / patrimoni), la relació entre els interessos obtinguts (guanys abans d'interessos i impostos / interès total), la ràtio de deute a patrimoni (deute total / patrimoni total) i de deute (deute total / actius totals). El que tenen en comú aquestes proporcions és que tot mesura, d'alguna manera o d'una altra, el grau en què les activitats d'una empresa es financen pel finançament del deute versus el patrimoni net.
Com calcular una relació de marxa
El ràtio més complet és la fórmula d'engranatge del deute a la renda variable, ja que pren totes les formes de deute, a curt termini, llarg termini i sobregiros, i ho divideix pel patrimoni dels accionistes. La fórmula és:
(Deute a llarg termini + deute a curt termini + sobredrafts bancaris) / patrimoni net
A tall d'exemple, suposem que Adipose Industries, una nova empresa, té un deute de $ 1 milió i $ 600,000 d'accions patrimonials. La ràtio d'engranatge de deute a equitat és de 166% ($ 1,000,000 / $ 600,000). Al cinquè any, Adipose decideix fer una oferta pública inicial que eleva la seva base de recursos propis a 2 milions de dòlars. Aquesta empresa compta ara amb una ràtio d'orientació del 50 per cent assumint que la càrrega del deute roman igual.
El que significa tot
Una empresa amb una elevada ràtio d'engranatge del 50 per cent o més es diu que està altament aprofitada, el que significa que té un gran deute al servei. Això no vol dir que el negoci està malament, només vol dir que l'empresa té una estructura de capital més perillosa que una empresa amb menor marge d'engranatge. Aquesta empresa pot ser vulnerable a l'augment dels tipus d'interès i les desacceleracions econòmiques ja que els pagaments de deutes i interessos, a diferència dels recursos propis de l'accionista, sempre han de ser pagats. Tanmateix, cada negoci és diferent. Un negoci madur que genera fluxos d'efectiu estable i robust pot ser capaç de manejar un nivell d'engranatge molt més alt que un negoci d'etapa inicial, on els fluxos d'efectiu són impredictibles. Alguna cosa entre el 25 i el 50 per cent es consideraria un nivell d'orientació raonable per a un negoci ben establert que està content de finançar algunes de les seves activitats amb deute.
Com els bancs calculen la ràtio d'engranatge
Els prestadors estan preocupats per una elevada ràtio d'engranatges ja que posa el seu préstec en risc d'incompliment. És probable que els bancs considerin una altra ràtio d'engranatges, la fórmula de la ràtio d'interès (guanys abans d'interessos i impostos / despeses d'interès) per determinar la facilitat amb què un negoci pot pagar els càrrecs d'interessos del deute pendent. Com més baix sigui la ràtio de cobertura d'interès, més es veurà carregat de càrrecs de deute i menys segur és aconseguir un préstec. Una manera òbvia de reduir la ràtio d'engranatge d'una empresa és vendre accions de la companyia i utilitzar els diners en efectiu per pagar el deute. Alguns prestadors també convertiran els seus préstecs canviant part del deute per accions de la companyia.
