En una compra apalancada, una empresa o un grup d'inversió compra una empresa en gran part amb diners prestats. Els nous propietaris utilitzen el flux d'efectiu que genera l'adquisició per retirar el deute. Els LBO han estat durant molt de temps objecte d'un furiós debat sobre si les transaccions representen una manera eficaç de rescatar empreses mal dirigides, o simplement són exercicis dirigits per la cobdícia que imposen conseqüències severes als empleats. Hi ha arguments forts per a ambdues posicions.
Mecànica de LBO
En una compra típica apalancada, el comprador s'orienta a una empresa amb un fort flux de caixa o almenys el potencial per a això. El comprador llavors pren la major part dels diners per finançar l'adquisició i utilitza la pròpia empresa com a garantia. A partir de 2014, el deute va compondre aproximadament dos terços del cost d'adquisició en la compra mitjana apalancada, d'acord amb les dades de S & P Capital IQ citades per LeveragedLoan.com. A l'alça del boom de LBO en la dècada dels vuitanta, però, el deute en general va representar més del 90 per cent del cost d'adquisició.
Els compradors es beneficien de l'apalancament
Per als compradors, la part dolça de LBO és la "L", com en "apalancada". Aquestes compres permeten als compradors adquirir empreses amb una inversió inicial relativament petita. Això significa que poden obtenir una bonica rendibilitat dels seus diners si l'empresa específica resulta prou rendible. (I, com a nota de la revista "Inc.", probablement una empresa no serà orientada a un LBO a menys que generi guanys saludables.) Aquest és el cas fins i tot després de comptabilitzar els importants costos d'interès sovint associats a prestar tants diners.
Quan el cost és massa alt
En una compra apalancada, l'empresa objectiu assumeix els costos de la seva pròpia adquisició. Si la companyia és adequadament rendible, es pot retirar el deute de compra amb els diners generats per les seves operacions. Tot i que molts deutes poden obligar a la companyia a la fallida. Per exemple, el 1988, els compradors van adquirir la cadena de magatzems federats en un LBO que van finançar amb un deute prop del 97 per cent. Dos anys després, quan Federated no va poder generar ingressos suficients per atendre aquest deute, els propietaris van presentar la fallida del Capítol 11. En altres casos, les empreses adquirides han estat trencades, amb diverses divisions, línies de productes o altres peces venudes per pagar els deutes.
Operacions reestructurades
Algunes empreses mal dirigides fan objectius convidats per compres apalancades, ja que la mala gestió sovint dóna lloc a ineficiències de producció, models empresarials obsolets i sobrecostos. Després de la compra, els nous propietaris poden instal·lar pràctiques de gestió més efectives i reestructurar la mà d'obra per a una major eficiència i producció. Els canvis com aquells poden augmentar de manera immediata la rendibilitat, però poden arribar amb un cost. Per exemple, la reestructuració suposa sovint acomiadaments, que poden arrasar els empleats d'una empresa i, per extensió, les seves comunitats. Els nous propietaris no poden compartir la visió de la direcció anterior de les responsabilitats i obligacions de la companyia. Qualsevol alteració posterior en la cultura corporativa podria disminuir la moral dels empleats. D'altra banda, la introducció d'innovacions i pràctiques millorades pot energitzar una força de treball a mesura que els empleats s'uneixen per ajudar a la nova empresa a tenir èxit.
