Introducció
Una compra de palanquejament, o LBO, és el que passa quan l'interès de control en una empresa és adquirit per un patrocinador financer. Una compra de gestió, o MBO, és quan els gestors existents adquireixen gran part o tots els actius de la companyia. Cap empresa està fora de perill de ser un objectiu de compra, però algunes empreses són més desitjades que altres.
Empreses dirigides
Diverses característiques fan que algunes empreses siguin més específiques per comprar: No o molt baix el deute existent El valor o el preu de l'estoc es redueix a les condicions actuals del mercat Flux d'efectiu estable i recurrent durant diversos anys Garantia de deute garantida a baix cost en forma d'actius durs * Potenciació potencial del flux d'efectiu provocat per les millores operatives fetes per la nova gestió Quan les empreses compleixen una o més de les condicions prèvies, els inversors o la gestió poden començar a pensar en una compra. En el passat, empreses de totes les mides i indústries s'han trobat orientades. Es demani una gran preocupació sobre el deute i si l'adquisició de l'empresa serà beneficiosa per fer els pagaments de préstecs amb èxit.
Com funciona el Compra Apalancada?
En una compra apalancada, els patrocinadors financers o les empreses de capital privat intenten fer una gran adquisició d'una empresa. Ho fan sense comprometre la totalitat del capital requerit per a l'adquisició.
Els patrocinadors financers tenen un retorn significatiu de la seva inversió en una compra de palanquejament, per això són tan desitjats. Tot el deute es paga a partir del flux d'efectiu de la companyia, de manera que els patrocinadors financers no han de suportar aquest cost. A continuació, l'empresa s'adquireix amb només una fracció del preu original de compra. Més endavant, si els patrocinadors financers decideixen vendre el negoci, obtindran un rendiment significatiu sobre la seva inversió inicial.
Moltes vegades, durant una compra de palanquejament, molts patrocinadors financers es reuneixen per coinvertir en l'empresa dirigida. Junts, obtenen els diners necessaris per finançar la transacció. L'import dels fons que es necessiten depèn de les condicions del mercat, la història i les condicions financeres de l'empresa específica i l'acord dels prestadors per ampliar el crèdit. El deute que implica normalment és del 50 al 85 per cent del preu final de compra.
Com funciona el Compra de gestió?
Hi ha molts avantatges per a una compra de gestió sobre altres tipus de compres. Per a un, el procés de diligència deguda no requereix molt temps ja que els compradors potencials ja saben els avantatges de la companyia. En moltes empreses, els administradors saben més sobre les pràctiques operatives de l'empresa més que els venedors. Això dóna als venedors l'oportunitat de proporcionar les garanties més bàsiques, ja que l'estat de l'empresa no necessita cap garantia.
El coneixement dels gestors de la companyia també és una font de preocupació per als propietaris actuals, ja que augmenta l'amenaça que tenen un avantatge injust. També hi ha els riscos dels problemes d'agent principal i els riscos morals. Els MBO també corren el risc de reduir subtilment el preu de les accions de la companyia.
La majoria de les empreses privades estan dirigides a compres de gestió. Si s'adquireix una empresa pública, és probable que els gerents siguin privats després de la venda. El principal motiu d'una compra de gestió és que els directius es preocupen pel destí dels seus llocs de treball si l'empresa és adquirida per una font externa. Durant un MBO, els directius es beneficien d'un augment dels beneficis financers si la companyia és un èxit.
Per augmentar tots els fons necessaris, els administradors poden anar a moltes fonts. La primera parada és intentar obtenir finançament d'un banc o d'un altre tipus d'entitat financera. Els bancs estan al corrent del finançament de les compres de gestió a causa dels riscos que comporta. Si un banc es nega a acceptar el risc, el finançament de capital privat sol ser el següent pas. Els inversors de capital privat són la font més freqüent de finançament en MBO. Els inversors guanyen una part de les accions de la companyia a canvi dels fons necessaris per a la compra.
