La taxa de retorn requerida és el mínim que un projecte o inversió ha de guanyar abans que la direcció de l'empresa aprovi els fons necessaris o renovi el finançament d'un projecte existent. És la taxa lliure de risc més beta vegades una prima del mercat. Beta mesura la sensibilitat de la seguretat a la volatilitat del mercat. La prima del mercat és el retorn del mercat menys la taxa de risc, que sol ser la taxa de tres mesos del Tresor. Els factors que afecten la taxa requerida inclouen els tipus d'interès, el risc, els rendiments del mercat i l'economia global.
Tarifes d'interès
Els canvis en els tipus d'interès a curt termini, generalment a causa de l'acció de la Reserva Federal dels Estats Units, provoquen canvis en altres taxes a curt i llarg termini, incloses les taxes de facturació del Tresor dels Estats Units. Això canvia la base sense risc i, per tant, la taxa de retorn requerida. Per exemple, si la Fed estrenyi la política monetària mitjançant l'augment de les taxes a curt termini, augmentaran les taxes de tresoros dels EUA sense risc, augmentant així la taxa de retorn requerida. Per contra, quan la Fed redueix les taxes, la taxa de retorn requerida disminueix.
Risc
Les taxes de retorn poden veure's afectades per factors de risc fora del control de l'administració. Segons el professor de la Universitat de Nova York, Aswath Damodaran, aquests riscos inclouen el risc empresarial, el risc del projecte i el risc de mercat. El risc empresarial es refereix a pressions competitives, risc de la indústria i risc internacional. El risc de la indústria inclou un entorn regulador canviant, tecnologies evolucionades i el risc d'augmentar els preus de les matèries primeres. El risc internacional comporta la inestabilitat política i les fluctuacions monetàries. El risc de liquiditat significa que una empresa podria afrontar greus dificultats financeres i quedar-se sense diners. La taxa de retorn requerida és major quan els riscos són elevats, i més baixos quan els riscos són baixos.
Devolucions del mercat
Els canvis en la rendibilitat del mercat afecten la taxa de retorn requerida. Les rendibilitats del mercat depenen de diversos factors, com ara guanys corporatius, taxes d'interès, esdeveniments geopolítics i desastres naturals. Per exemple, els disturbis civils a Àfrica del Nord i a l'Orient Mitjà a finals de 2010 i principis de 2011 van afectar els rendiments del mercat mundial. El terratrèmol japonès de 2011 va afectar les borses de valors japoneses, així com els mercats a la Xina, Europa i els Estats Units. La crisi financera de 2008 va impactar primer als Estats Units, però els mercats en altres llocs aviat van sentir l'impacte.
Economia
L'economia afecta la taxa de retorn requerida. Els beneficis empresarials cauen en recessió i augmenten quan el creixement econòmic augmenta. Els mercats augmenten i baixen amb beneficis empresarials, que afecten el component de prima del mercat del tipus requerit. La incertesa econòmica tendeix a augmentar la volatilitat dels valors, que afecta el component beta. La globalització significa que els canvis en les condicions econòmiques d'un país poden afectar les empreses de múltiples països i, per tant, la taxa de retorn requerida per a les empreses que realitzen negocis en aquests països.
