El mètode de flux de caixa amb descompte té un lloc a gairebé totes les caixes d'eines de tots els professionals del finançament. El flux d'efectiu descomptat us permet expressar qualsevol inversió com a número únic, l'equivalent al seu valor en efectiu avui. Els inversors, analistes i administradors corporatius ho apliquen a tot tipus d'inversions: individuals, com ara accions o bons; i negocis, incloent adquisicions i expansions. Per a tots els avantatges que ofereix, però, hi ha alguns perills reconeguts.
Com funciona el mètode
Una mirada ràpida sobre com funciona el mètode de flux de caixa descomptat fa que sigui més fàcil comprendre els seus punts forts i febles. Comenceu projectant el flux de caixa que espera que una inversió produeixi cada any avançant. A continuació, descompteu el flux d'efectiu estimat de cada any al valor actual. Això significa que vostè expressa la quantitat futura en "dòlars d'avui" mitjançant una fórmula de descompte. Afegiu tots els fluxos d'efectiu descomptes dels anys, resta els costos inicials i us quedeu amb el valor net actual de la inversió, cosa que val la pena invertir en els dòlars actuals.
Un valor únic
Un gran avantatge del model de fluxos de caixa amb descompte és que redueix una inversió a una sola xifra. Si el valor actual net és positiu, es preveu que la inversió sigui dinerària; si és negatiu, la inversió és un perdedor. Això permet prendre decisions de dalt a baix sobre inversions individuals. A més, el mètode us permet fer eleccions entre inversions significativament diferents. Projecteu els fluxos d'efectiu de cada inversió, descompteu-los al valor actual, afegiu-los i compareu-los. El que té el valor actual net més alt és l'alternativa més rendible.
Precisió i fiabilitat
Els autors de llibres de text de les finances corporatives, Jonathan Berk i Peter DeMarzo, diuen que utilitzar el flux d'efectiu descomptat per reduir les inversions al valor actual net és el mètode "més precís i fiable" que hi ha per prendre decisions d'inversió. Sempre que les estimacions que ingressin als càlculs siguin més o menys correctes, cap altre mètode serveix per identificar quines inversions produeixen el màxim valor.
Vulnerables als errors d'estimació
La valoració de fluxos d'efectiu descomptats és tan bona com les estimacions que s'hi inclouen. Si aquestes estimacions són defectuoses, el valor actual net serà inexacta i podreu prendre decisions de mala inversió. El model ofereix múltiples oportunitats d'error. Tots els fluxos d'efectiu previstos són només: projeccions. Són estimacions: condonades educades. A més, la fórmula de descompte utilitzada per convertir aquests fluxos d'efectiu al valor actual inclou una altra estimació: la taxa de descompte, que és la taxa per la qual suposa que una determinada suma de diners canviarà de valor al llarg del temps.
No hi ha enllaç "Real Món"
El mètode de flux de caixa descomptat produeix un nombre aïllat. Però seria prudent no mirar aquest número aïlladament. Digueu que esteu intentant estimar el valor d'una empresa. Podeu utilitzar el mètode de flux de caixa descomptat per obtenir un valor per a l'empresa. Podeu comprovar el realisme d'aquest número realitzant una verificació de la realitat, observant com es compara el valor derivat del flux de caixa descomptat amb la capitalització de mercat de l'empresa; amb el valor en llibres de l'empresa tal com es mostra en el balanç; o amb el valor d'empreses similars. Berk i DeMarzo assenyalen que mentre que tres de cada quatre empreses utilitzen el valor net actual en la presa de decisions d'inversió, sovint la utilitzen en combinació amb altres mètodes d'anàlisi.
