La capacitat de deute d'una empresa és la seva capacitat per assumir el deute addicional i per prestar serveis al deute existent. L'anàlisi de la capacitat del deute ajuda a les organitzacions a determinar quants deutes addicionals poden emetre abans de plantejar les preocupacions dels prestadors i les agències de qualificació creditícia. Els resultats de l'anàlisi es poden divulgar a les parts interessades en termes de la ràtio de cobertura de serveis de deute: ingressos abans d'interessos i despeses tributàries dividits per despeses d'interessos, i per a organitzacions del sector públic, el deute net per càpita, el deute total menys els actius en efectiu dividits per la població.
Importància
Les agències governamentals, com ara els municipis, no poden emetre accions per finançar grans projectes com ara noves carreteres. Sovint han d'emetre deutes per recaptar fons. Les empreses del sector privat tenen més flexibilitat, però el finançament del deute, especialment en un entorn de baixos tipus d'interès, els permet recaptar fons sense abandonar el control. L'excés de deute limita la flexibilitat organitzativa en les decisions pressupostàries i d'inversió i pot conduir a rebaixes de qualificació creditícia, que solen fer que els préstecs siguin més difícils i cars.
Anàlisi
El professor de la Universitat d'A & M de Texas, John C. Groth, en el seu article QFinance sobre estructura de capital, utilitza els termes "bona" i "mala" capacitat de deute per caracteritzar els nivells de deute corporatiu. Una empresa amb bona capacitat de deute no utilitzada generalment té una ràtio de deute a patrimoni: el deute total dividit pel patrimoni total - de menys d'1, el que significa un accés més fàcil als fons. La mala capacitat de deute limita la flexibilitat i, per a les empreses públiques, impacta negativament el preu de les accions. La capacitat de deute està lligada a la capacitat de pagament: per a una petita empresa, com ara una granja familiar, això significa tenir un flux de caixa suficient per fer els pagaments del deute. Les ràtios financeres formen part d'aquesta anàlisi. Per exemple, la ràtio actual -actius corrents dividits pels passius corrents- indica la facilitat amb què un negoci pot pagar les seves factures actuals: com més gran sigui la ràtio, millor. La ràtio de cobertura del servei del deute, també conegut com la ràtio de temps d'interès, reflecteix la facilitat amb què la companyia pot fer els pagaments del deute dels seus ingressos. Com més alta sigui aquesta relació, millor serà la capacitat d'amortització i la capacitat del deute d'una empresa. Les projeccions conservadores i realistes de fluxos d'efectiu ajuden les empreses a adoptar mesures estratègiques adequades per millorar les seves capacitats de deute actual i futura.
Estratègies
Les organitzacions poden utilitzar diverses estratègies per assegurar una capacitat de deute òptima. Per exemple, una empresa que paga dividends habituals pot reduir els pagaments de dividends per augmentar els ingressos retinguts i reduir la ràtio de deute a patrimoni. Les empreses poden vendre alguns dels seus actius o emetre accions per pagar el seu deute. En un període de caiguda de les taxes d'interès, les empreses poden tornar a comprar el deute pagador d'interès més alt i refinançar a taxes més baixes. Les mesures operatives com la conservació del pressupost de fluxos d'efectiu, les despeses de control i la limitació de l'endeutament són altres maneres de reduir les despeses d'interessos i mantenir una capacitat de deute òptima.
Consideracions
Groth suggereix que els inversors han de tenir cura de la gestió de l'empresa que utilitzen el deute per augmentar els seus propis interessos en lloc dels interessos dels accionistes. Per exemple, la gestió pot adaptar-se a una empresa amb deute excessiu perquè el balanç no sigui atractiu per als possibles compradors. En el sector públic, l'anàlisi de la capacitat del deute s'hauria d'equilibrar amb els objectius de la política pública. Per exemple, s'han d'implementar mesures amb mandat de vot independentment dels nivells de deute.
