Els sistemes de tipus de canvi fixos eren comuns durant la primera meitat del segle XX. Van ser fortament afavorits pels governs, ja que es creia erròniament que oferia tres avantatges clau. En primer lloc, reduiria el risc de fluxos de capital especulatiu que podrien desestabilitzar l'economia. En segon lloc, introduiria una major disciplina en les polítiques internes per evitar la inflació. En tercer lloc, eliminarían el risc de tipus de canvi i, per tant, promourien el comerç internacional.
Fluxos de capitals especulatius
Es pensava que l'especulació inevitablement generaria una volatilitat inoperable i desestabilitzaria un tipus de canvi flexible o lliurement flotant. Això seria perjudicial per a les petites economies que es basaven en un alt nivell de comerç internacional.
Polítiques econòmiques més disciplinades
En un sistema de tipus de canvi fix, l'alta inflació d'un país fa que els compradors d'ultramar paguin un preu més alt per a les exportacions d'aquest país. També fa que el sector competidor d'importació del país sigui menys competitiu. Les exportacions debiliten i les importacions es reforcen.Aquestes dues pressions bessones empitjoren les posicions de la balança de pagaments a mesura que l'economia es torna menys competitiva respecte als països d'ultramar, que condueixen a l'atur. Aquestes forces, es pensava, pressionarien els governs per implementar polítiques antiinflacionistes.
Sense risc de tipus de canvi
Una taxa de canvi fixa elimina el risc de canvis de tipus de canvi. Es pensava que l'absència d'aquest risc beneficia el comerç internacional i els fluxos de capital.
Reassessment de la postguerra
Durant les dècades immediatament posteriors a la Segona Guerra Mundial, els avantatges de les taxes de canvi fixes van ser menys potents que les anteriors. A més, diversos desenvolupaments teòrics sostenien sistemes de tipus de canvi flotants, més que no fixos o gestionats, i van ressaltar els següents inconvenients d'un tipus de canvi fix.
No s'ajusta automàticament a la balança de pagaments
Un tipus de canvi fix no corregeix automàticament un desequilibri de la balança de pagaments. Un sistema fix obliga a un govern a corregir el desequilibri augmentant els tipus d'interès i reduint la demanda interna. Això evita que les polítiques econòmiques nacionals se centrin en l'atur i la inflació. Per contra, un tipus de canvi flotant allibera les polítiques internes i devalua automàticament la moneda per corregir el desequilibri extern.
Requisit per a grans reserves d'intercanvis estrangers
Un tipus de canvi fix exigeix que un govern mantingui un valor significatiu com a reserves de divises. Aquestes reserves tenen un cost d'oportunitat en forma de retorn financer forçat.
Inestabilitat inherent
Les tarifes fixes no harmonitzen automàticament diferents polítiques econòmiques nacionals que difereixen entre països. Per exemple, els països d'alta inflació no seran competitius ni els països d'inflació baixa. Això crea una especulació sobre una devaluació de tant en tant, pressionant el govern perquè es devalue.
