La taxa de risc lliure sol estar basada en les factures, les notes i els bons del Tresor dels Estats Units, ja que s'assumeix que el govern dels Estats Units mai no farà les seves obligacions de deute per defecte. L'ajustament de crèdits de la taxa lliure de risc significa afegir a la Hisenda una quantitat de punts bàsics de tipus d'interès addicional per reflectir el fet que les empreses podrien incomplir les seves obligacions de deute.Determinar quant d'afegir implica observar les dades del mercat, com ara la fixació de preus del deute corporatiu i la fixació de preus dels permisos de crèdit, per veure quant risc addicional es suposa.
Passos
Creeu un full de càlcul de la taxa lliure de riscos en diferents punts del temps. Utilitzeu taxes d'interès que siguin clarament observables en els mercats, des de la taxa de tornada fins a la fracció del Tresor a 30 anys. No estaran disponibles tots els mesos i any, de manera que es pot utilitzar un procés d'interpolació per omplir els espais en blanc. Això no és perfecte, però normalment és prou tancat per a la majoria dels propòsits.
Analitzar dades del mercat. Investigueu les taxes d'interès que tenen un preu en el mercat per a diferents tipus de deutes corporatius, basades en les qualificacions creditícies de Standard & Poor's o Moody's. Com millor sigui la qualificació, menor serà el preu de l'interès per sobre de la taxa lliure de risc per a aquest tenor de deute en particular.
Creeu una taula que mostri els permisos de crèdit per diferents períodes de temps per a diverses empreses. Els swaps per defecte de crèdit són swaps d'assegurances que es paguen quan un prestatari està per defecte del seu deute. Generalment es mesuren en termes de punts bàsics i generalment augmenten gradualment amb el temps a mesura que augmenta el risc d'incompliment. Com més millor sigui el nivell de crèdit, més baixos tindran els valors predeterminats de crèdit per sobre dels tipus d'interès del Tresor.
Combineu les dades que es munten als passos 2 i 3 per fer una matriu. La línia superior s'ha de mesurar a temps avançant, en mesos o anys. El costat esquerre serà de qualitat creditícia, mesurat en termes de qualificació de deute. Desglossem els punts bàsics per sobre de les taxes comparables del Tresor a partir de les qualificacions del deute i els swaps per defecte del crèdit per completar la matriu.
Creeu una altra taula que afegeixi els punts bàsics per sobre de les taxes de tresoreria a les taxes de tresoreria. Això hauria de fer una il·lustració de fulls de càlcul clar de les taxes de risc ajustades per crèdit en diferents punts del temps per a diferents nivells de risc.
