La política monetària fa referència a la manipulació governamental de l'oferta monetària i la disponibilitat de crèdit per aconseguir objectius polítics. Als Estats Units, aquesta és manejada per la Reserva Federal, i els objectius són promoure el màxim d'ocupació, mantenir els preus estables i mantenir taxes moderades d'interès a llarg termini.
Eines actuals
La Reserva Federal té tres eines principals de política econòmica:
- Operacions de mercat obert: La compra i venda de títols públics de la Fed, com els emesos pel Tresor dels Estats Units.
- La taxa de descompte: El que la Fed cobra a les organitzacions de dipositària per préstecs a curt termini
- Requisits de la reserva: El percentatge requerit per la Fed dels dipòsits que un banc ha de mantenir, tant si es troba a les voltes del banc com si es diposita en un Banc de la Reserva Federal.
Normalment, la Reserva Federal controla la política monetària controlant el tipus d'interès nominal a curt termini i gestionant l'oferta de reserva mitjançant la compra i venda de valors propis dels Estats Units. Les compres de valors ajuden a que la taxa d'interès a curt termini arribi al nombre objectiu del Comitè Federal de Mercat Obert.
Mantenir les tarifes baixes
De vegades, la política monetària pot estimular el creixement mantenint baixos els interessos. Per exemple, després de la crisi financera dels Estats Units de 2007-08, la Reserva Federal va reduir la taxa de fons federals, que serveix com a taxa d'interès per a la tarda dels préstecs entre bancs, efectivament fins a zero. Això al seu torn va reduir el cost dels préstecs per als consumidors, i va ajudar a impulsar el creixement econòmic.
També ofereix orientació cap endavant quant a les seves expectatives sobre com es mouran les taxes d'interès en el futur. Oferir informació sobre les seves futures decisions polítiques augmenta la transparència i pot servir per estimular la inversió deixant que els inversors coneguin quant de temps esperen que les taxes es mantinguin constants. També augmenta el risc, però, que el mercat no interpretarà la informació de la manera desitjada. Per exemple, anunciar que les taxes d'interès probablement es mantindrien baixes durant un període prolongat podrien fer que els oients pensessin que el govern esperava que l'economia es mantingués feble i que, per tant, inspirés als consumidors i als inversors a retallar la seva activitat fins que la situació millorés.
Polítiques d'activistes
La política monetària pot assumir un paper més actiu com ho justifiquen els esdeveniments. La crisi de 2007-08, per exemple, va generar una sèrie de polítiques monetàries no convencionals als Estats Units. La Fed realitza operacions de préstec d'emergència que van més enllà de l'abast dels anteriors precedents. També va realitzar compres d'actius a gran escala emesos per valors relacionats amb habitatges relacionats amb hipoteques patrocinats pel govern i va continuar fent-ho des de fa anys.
El 2013, per exemple, la Fed encara comprava 40 mil milions de dòlars mensuals en valors amb garantia hipotecària. Aquestes mesures absorbit l'oferta que, d'una altra manera, hauria contribuït a la repercussió dels valors de l'habitatge en el mercat, reduint l'oferta i reforçant els preus i les reserves dels habitatges. Els crítics d'aquesta acció assenyalen que la compra dels valors no elimina els actius tòxics, però simplement les transfereix al balanç de la Fed amb un efecte negatiu en la seva línia de fons.
Aquesta crisi també va veure que la Fed va assignar crèdit directament a les institucions financeres. Entre els préstecs d'aquests fons s'inclouen Morgan Stanley, Citigroup, Bank of America i Goldman Sachs. La intenció era "tractar les soques dels mercats financers, recolzar el flux de crèdit a famílies i empreses americanes i fomentar la recuperació econòmica".
Consells
-
Tot i que les polítiques de la Reserva Federal poden haver ajudat als Estats Units a través de la crisi econòmica iniciada el 2007, Jeff Lacker, president del Banc de la Reserva Federal de Richmond, va assenyalar que el seu enfocament també comportava riscos. Per exemple, l'elecció per adquirir valors amb garantia hipotecària podria invitar a la pressió d'altres grups d'interès a fer el mateix si experimenta colapsos de preus i fracassos dels inversors.
Exemples de resultats negatius
Històricament, alguns governs han respost a les crisis financeres augmentant enormement l'oferta monetària. Aquesta política monetària pot conduir a la hiperinflació. L'exemple clàssic aquí és el República de Weimar a Alemanya, que va respondre a la demanda aliada de reparacions després de la Primera Guerra Mundial i la posterior ocupació de la vall del Ruhr imprimint més diners. Això va provocar el colapso de l'economia de la postguerra i va establir l'escenari perquè els nazis ascendieran al poder i la Segona Guerra Mundial. Més prop de casa, en la Guerra Civil, els Estats confederats van augmentar la quantitat de la seva moneda en circulació per satisfer les seves necessitats de finançament, que van causar hiperinflació i augment de preus.
Les polítiques monetàries ineficaces també poden agreujar una situació negativa. Per exemple, l'estrenyiment de l'oferta monetària va agreujar els efectes negatius de la Gran Depressió i va contribuir a una recessió el 1937 que va interrompre la recuperació, segons The Economist.
