Return on Equity (ROE) és una mesura de l'eficiència del capital de la companyia. És una de les moltes ràtios que s'utilitzen en la funció de comptabilitat de gestió per assegurar que la companyia està en marxa financerament. Tanmateix, el ROE no explica tota la història i pot proporcionar una visió distorsionada i incorrecta de les operacions comercials si no es considera amb altres indicadors.
Què és ROE?
El rendiment del patrimoni net és un ràtio calculat dividint els ingressos nets pel valor en llibres dels fons propis dels accionistes. Com la majoria de les proporcions, és més útil quan es mira amb el temps per veure si ROE està augmentant o disminuint. El propòsit del ROE és indicar de quina manera una empresa utilitza el capital que rep dels seus propietaris per generar un retorn d'inversió a aquests accionistes. Atès que els ingressos nets es poden manipular de moltes maneres diferents, no obstant això, ROE no és un indicador fiable d'eficiència quan s'utilitza per si mateix.
L'efecte de l'apalancament
Una empresa té dues opcions quan vol recaptar fons per millorar els beneficis. Es pot endeutar o assumir nous patrocinadors. És fonamental que una empresa pugui utilitzar aquesta inversió de forma eficient, independentment de la seva font. Tanmateix, el ROE només reflecteix els resultats de les inversions patrimonials d'una empresa. Això significa que una empresa pot ser altament apalancada amb una quantitat de deute arriscada i mostrarà un ROE millorant si el deute genera ingressos. S'ha de mirar ROE amb altres mesures com Return on Investment per presentar una instantània més equilibrada de l'empresa.
ROE negatiu en Start Up
Una altra situació per la qual el ROE produeix resultats anòmals és la fase de posada en marxa. Les empreses amb un gran potencial de futur no poden tenir ingressos nets ni negatius en els primers anys, tot i que tenen una important inversió d'accionistes. El ROE d'aquestes empreses és zero o fins i tot negatiu. Això no explica tota la història de l'empresa i minimitza el seu potencial per la carretera. Un analista ha de tenir en compte el temps que ha tingut el capital social per tenir una idea sòlida de les start-ups. El capital més nou trigarà més a produir augments en la línia de fons, cosa que augmenta el ROE.
Subjectivitat
El càlcul del ROE es basa en ingressos nets en lloc d'ingressos. El resultat net es defineix com a ingressos menys despeses. Els ingressos són senzills i fàcilment compresos per la majoria dels inversors. No obstant això, les despeses estan subjectes a moltes manipulacions a través de les polítiques comptables de la companyia, tant intencionalment com no intencional. Per exemple, una empresa amb importants quantitats d'actius de capital tindrà una gran despesa de depreciació, que redueix el ROE en comparació amb una empresa amb menys actius.Quan i com una empresa opta per anotar els actius també afectarà ROE, tot i que no té cap impacte en el benestar financer global de la companyia.
