La taxa interna de rendibilitat, o IRR, és la rendibilitat mitjana anual generada per una inversió durant un nombre específic d'anys des del moment en què es realitza la inversió. El IRR és un component del valor actual net d'una inversió i representa el flux net d'efectiu d'una inversió, que és la diferència entre els seus ingressos previstos, menys els costos previstos o les despeses. El IRR és efectiu quan s'utilitza com a mesura comparativa per analitzar diverses opcions d'inversió. Les inversions amb IRR superiors són preferibles per a aquells que tenen IRR més baixos i poden aplicar-se als actius financers, com ara accions i bons, així com projectes empresarials i inversions de capital, com ara equips de fabricació i fàbriques.
Com funciona?
Quan un inversor, que pot ser un particular o una empresa, analitza la viabilitat d'una inversió prospectiva, com ara un inventari o un projecte de client, l'inversor està interessat en el valor actual net (NPV) d'aquesta inversió. El NPV és una funció aritmètica que expressa el valor futur estimat d'alguna cosa en l'actualitat. La taxa interna de rendibilitat és la taxa que, en teoria, convertiria el valor NPV d'una inversió igual a zero. Això significa que el IRR pot ser positiu o negatiu. Un valor IRR negatiu indica que una inversió probablement perdrà diners i s'hauria de descartar. Un valor IRR positiu indica retorns futurs viables i s'ha de maximitzar.
Valor net actual
El valor actual net, com a part del qual s'expressa la taxa interna de rendibilitat, és el valor actual de les possibles rendibilitats futures d'una inversió en termes d'ingrés net d'efectiu quan es resta del cost de la inversió. La xifra derivada d'aquest càlcul pot ser positiva o negativa i indica, respectivament, si una inversió s'ha de o no s'ha d'assumir.
Càlcul
La taxa de rendibilitat interna de la inversió es deriva resolent l'equació de valor actual net de la taxa de rendibilitat, substituint zero pel valor del valor NPV. Similar a la solució del NPV, la resolució de la taxa de retorn pot produir un valor IRR positiu o negatiu. Calculat conjuntament amb el VPN específic d'una inversió, aquest càlcul IRR proporciona una estimació de les rendibilitats anuals d'ingressos per a ingressos i despeses d'un determinat nombre d'anys en el futur.
Implicacions per a empreses
Les empreses utilitzen la taxa de rendibilitat interna com a part del procés de presa de decisions i preus de les inversions de capital, com ara locals de producció i maquinària, i sobre les oportunitats de projecte dels clients. Tot i que la millor utilitat d'una empresa és utilitzar IRR com una mesura comparativa per escollir entre possibles projectes i inversions, es pot mesurar el IRR en contra dels seus propis objectius fiscals. En altres paraules, si l'objectiu d'una empresa d'una inversió és un retorn del 9 per cent anual, ha d'assumir aquesta inversió sempre que el IRR associat es calculi al 9 per cent o superior.
Consideracions
Quan es calcula la taxa de rendibilitat interna d'una inversió, les empreses i els inversors individuals han de tenir en compte que un valor IRR és només una estimació de la rendibilitat neta mitjana anual durant un cert nombre d'anys. Les rendibilitats reals d'una inversió en un any determinat poden variar a causa de variables que augmenten les despeses imprevistes i un ambient econòmic inèdit.
