La teoria de l'agència relativa a la governança corporativa assumeix una forma de control ferma de dos nivells: directius i propietaris. La teoria de l'agència sosté que hi haurà alguna fricció i desconfiança entre aquests dos grups. L'estructura bàsica de la corporació, per tant, és la web de relacions contractuals entre diferents grups d'interès amb una participació a l'empresa.
Característiques
En general, hi ha tres conjunts de grups d'interès dins de l'empresa. Gerents, accionistes i creditors (com els bancs). Els accionistes sovint tenen conflictes amb els bancs i els administradors, ja que les seves prioritats generals són diferents. Els directius busquen guanys ràpids que augmenten la seva pròpia riquesa, poder i reputació, mentre que els accionistes estan més interessats en un creixement lent i estable en el temps.
Funció
El propòsit de la teoria d'agències és identificar punts de conflicte entre grups d'interès corporatiu. Els bancs volen reduir el risc, mentre que els accionistes volen maximitzar raonablement els beneficis. Els directius són encara més arriscats amb la maximització dels beneficis, ja que les seves pròpies carreres es basen en la capacitat de generar beneficis per mostrar el tauler. El fet que les empreses modernes es basen en aquestes relacions crea costos perquè cada grup intenta controlar els altres.
Costos
Una de les principals idees de la teoria de l'agència és el concepte de costos de mantenir la divisió del treball entre els titulars de crèdits, els accionistes i els administradors. Els administradors tenen l'avantatge de la informació, ja que saben que l'empresa es tanca. Poden utilitzar-ho per millorar les seves pròpies reputacions a costa dels accionistes. Limitar el control dels propis gestors conté costos (com ara la reducció dels beneficis), mentre que la recerca de beneficis en empreses amb riscos podria alienar els bancs i altres institucions financeres. La supervisió i limitació dels propis administradors en si conté a vegades costos substancials per a l'empresa.
Importància
El model d'agència de govern corporatiu sosté que les empreses són bàsicament unitats de conflicte en comptes de màquines unitàries que busquen beneficis. Aquest conflicte no és aberrant sinó construït directament en l'estructura de les corporacions modernes.
Efectes
És possible, si hom accepta les premisses de la teoria d'agències, que les corporacions són en realitat grups de feus connectats. Cada feu té el seu propi interès i cultura específica i veu el propòsit de l'empresa de manera diferent. En analitzar la funció d'una corporació, es pot suposar que els directius es comportaran d'una manera de maximitzar els seus propis beneficis i reputació, fins i tot a costa dels accionistes. Fins i tot es pot comprendre el paper del gerent com un dels enganys institucionalitzats, on l'asimetria del coneixement permet que els directius operin amb gairebé la total independència.
