Els directius s'enfronten a moltes decisions sobre com assignar els recursos d'una empresa. Han de saber si les seves opcions de despesa generaran un retorn suficient de les seves inversions. Atès que aquestes inversions poden trigar diversos anys a produir aquesta rendibilitat, també han de tenir en compte les taxes d'interès i el valor temporal dels diners en prendre decisions. Al calcular el taxa interna de retorn, o bé IRR, aquests gestors poden determinar si una inversió específica proporciona la taxa de retorn desitjada.
Valor net actual
El factor clau per determinar el IRR és el valor actual net o NPV. El valor actual net és la diferència entre els fluxos futurs d'efectiu d'una inversió i el flux d'efectiu actual d'aquesta inversió. El NPV mesura la diferència entre els diners que la companyia ha de gastar ara per fer la inversió i el valor desconegut dels ingressos futurs d'aquesta inversió. Quan els ingressos futurs descomptats coincideixin amb l'import actual de la despesa, el NPV és zero. En aquest punt, la taxa de descompte sobre els ingressos futurs és igual a la IRR.
Càlcul NPV
Per exemple, un administrador de Generic Widgets, Inc., ha de decidir si la seva fàbrica necessita actualitzar el seu equip. Les actualitzacions costaran a l'empresa 500.000 dòlars. Les seves projeccions d'ingressos mostren que les millores donaran a la companyia 100.000 dòlars d'ingressos addicionals el primer any, $ 200.000 en el segon any i $ 300.000 en el tercer any. El càlcul del NPV es veurà així:
100,000 / (1 + r) + 200,000 / (1 + r)2 + 300,000 / (1 + r)3 - 500,000 = NPV
on "r" és la taxa de descompte.
Càlcul IRR
El IRR és la taxa de descompte que, en connectar-se a la fórmula NPV, proporciona un VAN de zero. A l'exemple Generic Widgets, la fórmula es veuria així:
100,000 / (1 + IRR) + 200,000 / (1 + IRR)2 + 300,000 / (1 + IRR)3 - 500,000 = 0
Els administradors poden intentar connectar diferents taxes per aproximar el IRR. Per exemple, el gestor pot connectar el 8 per cent com a IRR i resoldre el NPV:
100,000/(1+0.08)+200,000/(1+ 0.08)2+300,000/(1+ 0.08)3 - 500,000 = $2,210.03
El NPV continua sent positiu, de manera que el gerent connecta el 8,5 per cent:
100,000/(1+0.085)+200,000/(1+ 0.085)2+300,000/(1+ 0.085)3 - 500,000 = (-$3,070.61)
El NPV és negatiu, de manera que l'IRR ha de ser entre un 8 i un 8,5 per cent.
Els administradors també poden utilitzar una funció de calculadora per trobar el IRR:
100,000/(1+0.082083)+200,000/(1+ 0.082083)2+300,000/(1+ 0.082083)3 - 500,000 = -$0.39
Per a l'actualització genèrica de widgets, l'IRR és d'aproximadament 8.2083 per cent.
Usos per IRR
Els gerents esperen que les seves inversions produeixin una taxa mínima de rendibilitat. Aquests gerents avaluen les inversions basades tant en el IRR com en la seva taxa de rendibilitat mínima esperada. Si la IRR és inferior a la taxa esperada de retorn, no val la pena considerar la inversió. A l'exemple Generic Widgets, si el gestor esperava que l'actualització tornés un 10 per cent en els primers tres anys, la IRR del 8,2083 per cent mostra que l'actualització no proporcionaria la taxa desitjada.
