Atès que la majoria de les empreses no tenen recursos il·limitats, els administradors han de triar com assignar els recursos que tenen per als seus diferents projectes. El projecte A pot oferir rendiments lents i constants amb riscos mínims, mentre que el projecte B pot oferir beneficis més ràpids però amb un risc més alt. La taxa de crossover ajuda a aquests gestors a avaluar els beneficis que cada projecte generarà en relació amb els seus factors de risc. Els administradors poden presentar les dades als inversors i mostrar-los el valor relatiu de cada projecte potencial.
Consells
-
El punt en què els valors actuals líquids de dos projectes es creuen li donarà la taxa de crossover.
Calcula el valor actual net
Un factor clau en el càlcul de la taxa de crossover és el valor actual net o NPV. Els administradors troben el NPV calculant el valor actual (PV) dels ingressos totals i els costos d'un projecte. Atès que els ingressos futurs s'han d'ajustar per la seva taxa de descompte, s'ha de descomptar el valor de cada any dels ingressos futurs. La fórmula del NPV és així:
NPV = (SUM (Ct/ (1 + r)t)) - C0
On Ct = entrada d'efectiu en el període t
t = nombre de períodes de temps
r = taxa de descompte
C0 = sortida inicial de caixa
Exemple: Golf-Hotel-Igloo.com vol invertir en un nou sistema de programari de gestió turística. El sistema Bravo-Charlie (B) costarà $ 200,000. Aquest sistema ajudarà al lloc a portar $ 50,000 en el primer any, $ 75,000 en el segon any i $ 100,000 en el tercer any. La taxa de descompte és del 4%.
NPV (B) = (50,000 / 1,04) + (75,000 / (1,04)2) + (100,000/(1.04)3) - 200,000 = $6,318.27
Un altre sistema, el sistema Yankee-Zulu (Y), costarà $ 250,000. Aquest sistema portarà $ 50,000 en el primer any, $ 100,000 en el segon any i $ 150,000 en el tercer any. La taxa de descompte és del 4%.
NPV (Y) = (50,000 / 1,04) + (100,000 / (1,04)2) + (150,000/(1.04)3) - 250,000 = $23,882.00
Calculeu la taxa interna de retorn
Un altre factor utilitzat per calcular la taxa de crossover és la taxa interna de retorn, o IRR. El IRR mesura la taxa de retorn que proporciona una inversió basada en el flux d'efectiu inicial i els ingressos de caixa següents. El IRR es pot trobar utilitzant la fórmula NPV, establint el NPV a zero i resolent la taxa de descompte.
Per al paquet de programari Bravo-Charlie:
(50,000 / (1 + IRR (B)) + (75,000 / (1 + IRR (B))2) + (100,000 / (1 + IRR (B))3) - 200,000 = 0 => IRR (B) = 5,4853 per cent
Per al paquet de programari Yankee-Zulu:
(50,000 / (1 + IRR (Y)) + (100,000 / (1 + IRR (Y))2) + (150,000 / (1 + IRR (Y))3) - 250,000 = 0 => IRR (Y) = 8,2083 per cent
Càlcul de velocitat creuada
El percentatge de crossover (CR) és la taxa de descompte en què tots dos projectes ofereixen el mateix valor actual net. La fórmula de velocitat creuada és la mateixa que la del IRR, però cada factor és reemplaçat per la diferència entre els projectes. En aquest exemple, utilitzem el paquet Bravo-Charlie i el paquet Yankee-Zulu (Y).
C0(Y-B) = 250.000 - 200.000 = 50.000
C1(Y-B) = 50.000 - 50.000 = 0
C2(Y-B) = 100.000 - 75.000 = 25.000
C3(Y-B) = 150.000 - 100.000 = 50.000
(0 / (1 + CR) + (25,000 / (1 + CR)2) + (50,000 / (1 + CR)3) - 50,000 = 0 => CR = 16,5374 per cent.
Ambdós projectes lliurarían el mateix valor actual net amb una taxa de descompte del 16,5374 per cent.
